占市场存量持仓最大的散户是慢变量,一般不会底部反弹立刻减仓。我们估算散户占A股整体流通市值比重仍然有29.1%,依旧是除法人股外最大的持仓主体,高于专业机构投资者整体(18.3%)。从2018年1月份高点到年底,上证指数累计跌幅达到了-30.8%,创业板指达到-29.4%,而上证指数/创业板指年初至今的涨幅也仅有12.4%/16.5%,估计仍远低于多数投资者的盈亏平衡线,这种情况下个人投资者短期内减仓意愿较低,反而可能在持续反弹环境下加仓。

过去几日,资金面有所收紧。据了解,本周一银行间市场资金面整体收紧,早盘隔夜资金融出较少,成交价格一路攀升。具体来看,早盘隔夜融出量少且多为加点融出,到午间融出价格已接近3.0%,下午鲜有融出,隔夜价格一度成交到4.0%以上。7天期资金融出价格较上周五涨幅也较为明显,非银机构上午融出在2.9%-3.0%,下午融出在3.20%及以上。直至尾盘,资金面都没有明显缓和。